S7 помогут «ангелы»

3 февраля наступит срок оферты у очередного эмитента родом из Сибири — авиакомпании S7. Вероятность дефолта заемщика, по оценкам экспертов, находится на уровне менее 40%. Собеседники «КС» признаются, что исход этой оферты сегодня интересует многих, но давать прогнозы достаточно сложно, так как компания слишком закрыта для рынка.

Напомним, дебютный заем объемом 2,3 млрд рублей и сроком обращения пять лет был размещен компанией в июле 2007 года. Организатором размещения выступил Банк Москвы; соорганизаторами — Абсолют Банк, ММБ, «КИТ Финанс», RAF Group, Татфондбанк; андеррайтерами — «Адекта», КМБ-БАНК, Конверсбанк, НОМОС-БАНК, Промсвязьбанк, Банк «Союз»; соандеррайтерами — Банк «Спурт», НОРВИК БАНК, НРБ, Первый объединенный банк, Центринвестбанк. В роли поручителя выступило ООО «Сибпартнер». Ставка первого–третьего купонов составляла 10,7% годовых, ставка четвертого–десятого купонов была установлена эмитентом на уровне 18% годовых 25 декабря минувшего года.

В июле 2008-го компания также зарегистрировала в ФССР проспект эмиссии по второму облигационному займу объемом 2,3 млрд рублей и сроком обращения пять лет. Начать размещение бумаг эмитент планирует в 2009 году. Организатором займа выступает Альфа-Банк.

В S7 от комментариев о том, как компания готовится к оферте, отказались. Однако на пресс-конференции Сибирского банка Сбербанка России, состоявшейся в конце минувшего года, председатель банка Владимир Ворожейкин заявил журналистам, что рассматривается вопрос об оказании финансовой помощи давнему партнеру ОАО «Авиакомпания «Сибирь» в прохождении оферты по дебютным облигациям. 20 января стало известно, что компания выплатила третий купон по дебютным облигациям. Купонный доход на одну ценную бумагу выпуска составил 53,35 руб. из расчета 10,7% годовых.

Как отмечает аналитик ФГ «БКС» Михаил Сайно, прохождение оферты S7 сегодня интересует многих. Но компания сведений о себе предоставляет очень мало, так что информации о текущем состоянии ее финансов нет. «Судя по котировкам облигаций перевозчика рынок предполагает, что облигации все же будут погашены, — говорит эксперт. — Вероятность дефолта оценивается рынком на уровне менее 40%. Кроме того, компания включена в список системообразующих предприятий, что повышает шансы эмитента на получение кредита в госбанках». Начальник отдела синдикации и продаж долговых инструментов ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» Андрей Волков также полагает, что после включения «Сибири» в список компаний, которые могут рассчитывать на финансовую поддержку государства, вероятность исполнения ее обязательств в полном объеме значительно выросла. Однако даже в такой ситуации погашение обязательств скорее всего будет осуществляться не без помощи государства. «Ангелами-спасителями» могут стать Сбербанк России и Сибирский банк Сбербанка России.

«На текущий момент оценить готовность эмитента к оферте проблематично, ввиду того что здесь все будет определяться исключительно тем, сумела ли компания договориться о предоставлении ей кредитных ресурсов, так как за счет собственных средств, получаемых от операционной деятельности, она будет не в состоянии исполнить своих обязательств перед держателями в рамках приближающейся оферты», — продолжает Волков.