Вложить в «вечное»

Сильная зависимость

Инвестиции в драгоценные металлы можно осуществлять разными способами. К примеру, покупать золото на бирже — так же как акции компаний. Напомним, что на бирже золото покупается с помощью фьючерсов (договоров), поскольку является «товарным» активом, а не ценной бумагой. Фьючерсы на золото, по словам аналитика БКС Дмитрия Шишова, — достаточно ликвидный инструмент. Тем не менее он популярен среди спекулянтов, поэтому эксперты советуют работать с золотом на бирже осторожно.

Специалист отдела инновационных торговых систем ИГ «ИСТ КОММЕРЦ» Петр Бобрик говорит, что фьючерсы на золото — весьма распространенный финансовый инструмент. «Хотя им в основном пользуются крупнейшие горнодобывающие компании мира, он также доступен для мелких частных инвесторов, поскольку залог на бирже для операций с ним даже в самые неопределенные моменты истории не поднимался выше $10 тыс.

Другое дело, что реально для систематической спекулятивной торговли им требуется счет, начинающийся приблизительно с $50 тыс.», — отмечает господин Бобрик. Однако у аналитиков есть и другое мнение. «В 2006 году Российская Торговая Система запустила торговлю фьючерсами на золото и серебро. Данные инструменты позволяют инвестировать в драгоценные металлы всем желающим, причем с возможностью «быстрого« входа на рынок и выхода из него. В случае с фьючерсами инвестору не нужно обладать значительными финансовыми ресурсами — как правило, минимальный размер счета для торговли фьючерсами на FORTS у различных брокеров составляет 30–50 тыс. рублей», — рассказывает ведущий специалист департамента корпоративных ценных бумаг ЗАО «ФК «Интерспрэд-Инвест» Андрей Ширяев.

Он также отмечает, что за последние три года активность торгов фьючерсами на драгоценные металлы растет в геометрической прогрессии: так, в 2006 году в среднем по контрактам на золото заключалось около 100 сделок в день, в этом году — около 1000.

«В целом мы не склонны связывать возросшую активность с увеличением популярности вложений в драгметаллы в связи с нестабильностью рынков. Скорее это следствие развития рынка деривативов (деривативная ценная бумага — финансовая ценная бумага, стоимость которой является производной от стоимости и характеристик другой ценной бумаги [базового актива]. — «СУ«) в целом», — считает Ширяев.

Инвестируя в металлы, важно помнить, что цена на золото и другие драгметаллы очень сильно зависит от курса доллара, поскольку, как мы уже говорили, золото является товарным ресурсом. Руководитель инвестиционного управления УК «Мономах» Михаил Алексеев отмечает, что текущая динамика цен на ресурсы (в частности, на драгоценные металлы) в значительной степени связана с попытками регулирующих органов США преодолеть внутренний ипотечный кризис монетарными методами. «С одной стороны, избыточное предложение долларов заставило страны-экспортеры природных ресурсов повысить цены. С другой стороны, повышение цен на сырье, не скомпенсированное сокращением потребления, привело к повышенному спросу на доллары в странах Юго-Восточной Азии», — рассказывает господин Алексеев. Данные разнонаправленные процессы скомпенсировали друг друга в июне–июле текущего года, сформировав локальное равновесие доллара на мировых валютных рынках. «В силу этого, — продолжает эксперт, — при сохранении финансовой напряженности в экономике США на текущем уровне значительного повышения цен на драгоценные металлы в долларовом выражении ожидать не следует». В то же время, по словам Алексеева, рублевая цена на драгметаллы будет зависеть от реализации заявленной политики ЦБ РФ по укреплению курса рубля и, вероятно, будет колебаться в узком понижающемся ценовом диапазоне.

Динамика роста

В условиях слабого доллара в последние годы наблюдался рост стоимости драгоценных металлов, особенно золота. Так, в 2007 году долларовый рост цен на золото составил порядка 25%, серебро подорожало на 13,5%.

Поэтому в начале 2008 года практические все финансовые консультанты и аналитики советовали инвестировать в золото и другие драгметаллы. Однако сейчас эксперты уже не столь уверены в своих прогнозах. Разубедили их результаты прошедшей половины 2008 года. Дело в том, что за первое полугодие текущего года цена золота за тройскую унцию достигла $1000, но потом скорректировалась в районе $860.

В целом в первом полугодии 2008-го золото поднялось в цене на 11,5%, серебро — на 19,6%.

Таким образом, до начала 2008 года цена на золото росла очень уверенным темпами, потом темпы снизились, и более того, наблюдалась сильная коррекция (то есть снижение цены). «За последние полгода стоимость золота на Нью-Йоркской товарной бирже (является индикатором для страновых регуляторов, в том числе и Центробанка России) колеблется в диапазоне $870–970 за тройскую унцию. Цена остановилась в этом коридоре после уверенного роста, который закончился в прошлом году», — резюмирует старший аналитик УК «Финам Менеджмент» Игорь Ермаченков.

Тем не менее в долгосрочной перспективе инвестиции в драгметаллы будут всегда выигрышными. Другое дело, что срок инвестирования должен составлять три–пять, а то и 10 лет. Однако эксперты советуют диверсифицировать свой портфель и вложить в драгметаллы только определенную часть денежных средств.

Чтобы укрыть капитал

Тем не менее, несмотря на то что цены на драгметаллы растут не так интенсивно, как раньше, в ситуации финансовой нестабильности у населения появилась тяга к вложениям в консервативные инструменты, к которым относятся в первую очередь драгметаллы. «Когда курс доллара, в котором люди традиционно привыкли хранить свои сбережения, начал стремительно падать, то инвестиционная привлекательность драгметаллов значительно увеличилась. Золото — это всем понятный и привычный способ вложения денег, в отличие от евро, в стабильность которого многие не верят», — поясняет Игорь Ермаченков.

«Золото — это всем понятный и привычный способ вложения денег, в отличие от евро», — утверждает Игорь Ермаченков

Петр Бобрик рассказывает, что золото пользуется большим спросом во времена высокой инфляции, которые мы сейчас и переживаем, а также в ситуациях, когда надо «укрыть» капитал. Если инфляция упадет, то это неизбежно приведет к снижению спроса на золото. «Что касается России, то бум покупок золота в последнее время обуславливается резким повышением доходов при общей скудности объектов для траты денег. По мере развития навыков жизни, при более высоких доходах и умении обращения с деньгами объемы покупок золота будут более умеренными», — считает господин Бобрик. А Андрей Ширяев полагает, что рост популярности драгметаллов связан и с повышением финансовой культуры населения.

Проблема выбора

Если вы решили инвестировать в драгметаллы, то вначале нужно определиться, какой именно металл для этого выбрать. В компании БКС отмечают, что наиболее распространенные металлы для вложения — это золото и серебро. Андрей Ширяев также полагает, что золото еще долго будет самым популярным металлом для инвестирования.

Игорь Ермаченков советует присмотреться к платиноидам. «В свое время платина (в переводе с испанского означает не более чем «серебришко») из-за своей тугоплавкости ценилась вдвое ниже, чем серебро, а испанские конкистадоры в Южной Америке, разрабатывая серебряные жилы, пренебрежительно откидывали платину в сторону. Зато сегодня она в сто раз дороже своего «старшего брата«, — с воодушевлением рассказывает господин Ермаченков. — Вслед за платиной популярность в мире набирают и другие металлы этой группы, особенно палладий. Это драгметаллы будущего, которые все активнее используются ювелирами». Мода на платину и палладий постепенно набирает обороты, а вслед за ней растет и стоимость этих металлов. Дальнейший рост стоимости золота, по словам этого эксперта, является ограниченным в связи с бурным взлетом цен на этот металл за прошедшие несколько лет. А вот серебро господин Ермаченков считает наименее интересным объектом для инвестирования.

Петр Бобрик также согласен, что перспективным для инвестирования будет палладий, но в отличие от предыдущего эксперта особые надежды возлагает на серебро. Аналитик отмечает, что до конца прошлого века в мире наблюдался процесс распродажи серебра: его активно и дешево продавали. «Поэтому на серебро не давят избыточные запасы. Помимо этого, чисто серебряных месторождений в мире нет. Рано или поздно запасы серебра иссякнут, и оно подорожает в разы. Кстати, в него вложились такие киты, как Уоррен Баффет и Бил Гейтс», — рассказывает господин Бобрик.

Ситуация с прогнозами на рост цен палладия, по словам Петра Бобрика, более запутанная. «Недальновидная политика «Норникеля« в середине 90-х годов по ограничению продаж и, соответственно, по разгону цены привела к тому, что автомобильные концерны объявили бойкот на использование палладия в катализаторах для очистителей выхлопа автомашин.

Выбор драгметалла должен осуществляться исходя из личных предпочтений конкретного инвестора, считает Михаил Алексеев

Цена на металл упала кардинально и до сих пор не может восстановиться», — сетует эксперт. Однако, по его словам, если использование палладия возобновится, то цена на него поднимется в разы. Но когда это будет, эксперт сказать затрудняется.

Между тем Михаил Алексеев настаивает, что выбор драгметалла должен осуществляться исходя из предпочтений конкретного инвестора, и универсальных заочных рекомендаций по этому поводу не существует.

Боковой тренд

По поводу дальнейшего роста цен на драгметаллы прогнозы аналитиков рынка не столь позитивны, как хотелось бы инвесторам. Например, Игорь Ермаченков считает вероятным, что в дальнейшем цена на золото перестанет так быстро расти и доходность металлических счетов не будет превышать инфляцию, которая ожидается в этом году на уровне 12%. Аналитики БКС также полагают, что рынок драгметаллов сейчас больше склонен к «широкому боковику» (боковому тренду в рамках определенного диапазона). «На всех основных рынках наблюдается нестабильность, что вызывает волатильность, в том числе и на товарных рынках. А курс доллара в последнее время не может похвастаться стабильностью. В этом свете вероятность бокового движения в драгметаллах будет превалировать. Диапазон цены на золото мы видим в $875–1000», — прогнозирует господин Шишов.

Петр Бобрик отмечает, что анализ структуры спроса предложения на начало 2008 года приводит к ожиданию профицитного года с очень значительным объемом превышения предложения над спросом. «Такой результат позволяет даже с учетом значительных погрешностей метода с высокой степенью уверенности ожидать прессинг на цены в 2008 году. По этой причине цены за 2008 год практически не изменились. Если не начнется что-то экстраординарное в мире (крупная война, общая общемировая депрессия), можно ожидать стабильных цен до конца года», — уверен Бобрик.

Драгоценности как альтернатива

Инвестиции в золото могут быть не только консервативными и прибыльными в долгосрочной перспективе, но и красивыми. Речь, конечно, идет о вложениях в ювелирные изделия. Однако здесь нужно быть еще более «подкованным», чем при инвестициях в драгметаллы на рынке. Андрей Ширяев отмечает, что для инвестиций в ювелирные украшения нужно обладать специализированными знаниями и точно угадать, какое ювелирное украшение «выстрелит» в будущем, а какое придется продать практически по цене лома. Конечно, для того чтобы второй вариант не стал реальностью, украшение должно обладать художественной ценностью. Такая инвестиция не может быть краткосрочной (как минимум три–пять лет), к тому же украшение не обладает достаточной ликвидностью (то есть при необходимости инвестор может достаточно долго подыскивать покупателя на него по подходящей цене, тем более что ювелирная мода тоже может меняться). «Еще одним недостатком данного способа инвестиций является достаточно высокий порог входа.

Хорошие украшения просто не могут стоить дешево. Основным преимуществом инвестиций в ювелирные украшения является возможность обладать действительно красивой авторской вещью», — считает господин Ширяев. Михаил Алексеев говорит, что «ювелирка» может стать предметом инвестиций лишь в том случае, когда украшение является предметом купли-продажи на аукционных торгах.

А Петр Бобрик отмечает, что поскольку в стоимости золотых украшений высока доля работы мастера, а продаются они, как правило, просто как лом, то средством инвестирования они могут быть только на временных горизонтах в десятки лет. «В этом случае доходность по ним существенно уступает доходности вложений в фондовый рынок или даже в недвижимость. К тому же при операциях купли-продажи надо учитывать государственные налоги, которые очень различаются в разных регионах мира. Россия относится к странам с высокими транзакционными расходами. Снижение роли государства в обороте, безусловно, поднимет инвестиционную привлекательность золота в нашей стране», — уверен Бобрик.

Как можно инвестировать в драгметаллы с помощью банков
Инвестировать в драгметаллы можно разными способами, не только на бирже, но и с помощью банков. В банке вы можете открыть обезличенный металлический счет (ОМС), ставка которого привязана к росту цен на золото или другой металл, купить инвестиционную или памятную монету либо слиток.

Эксперты говорят, что наиболее удобно открывать ОМС. «На наш взгляд, самое оптимальное — это открывать металлические счета: в данном случае клиент несет меньше издержек. При покупке золотых слитков ситуация сложнее: там клиент может понести больше издержек при продаже этого слитка, чем заработать на нем», — рассказывает аналитик ИК БКС Дмитрий Шишов.

Покупка слитков — наиболее затратный вариант драгинвестирования по двум причинам. Во-первых, даже незначительная царапина на слитке может удешевить его значительным образом, во-вторых, покупка слитков облагается НДС, который может перекрыть то, что инвестор успеет заработать. Монеты также не так просто продать, и появление на них дефекта опять же вызовет снижение цены.