Впервые после кризиса

В конце прошлой недели на Московской межбанковской валютной бирже состоялось размещение облигаций Новосибирска объемом 2 млрд рублей сроком на пять лет. Размещение муниципальных бумаг произошло впервые за последние семь лет — до этого мэрия размещала бумаги в 2005 году. Кроме того, сроки размещения бумаг на долговом рынке тоже можно назвать беспрецедентными — текущий заем стал самым долгосрочным за всю историю Новосибирска. Агентом выпуска выступил банк ВТБ.

Размещение ценных бумаг проходило по открытой подписке путем сбора адресных заявок от инвесторов. На встрече с журналистами мэр Владимир Городецкий, в частности, рассказал, что с 22 по 31 августа инвесторы направляли свои предложения по приобретению ценных бумаг в адрес генерального агента. Общий объем спроса превысил заявленный объем выпуска облигаций в 1,3 раза и составил 2,6 млрд рублей.

7 сентября 2012 года банк ВТБ и ВТБ Капитал осуществили размещение муниципальных ценных бумаг города Новосибирска на Московской межбанковской валютной бирже. Генеральный агент выпуска — банк ВТБ, в адрес которого потенциальные инвесторы направляли заявки с предложениями по ставке первого купона и объему ценных бумаг.

На основании сформированной книги заявок эмитент принял решение об установлении ставки первого купона в размере 8,44% и удовлетворении 19 заявок на сумму 2 млрд рублей. Цена размещения облигаций была установлена в 100% от номинала. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей, а средняя купонная ставка составила 8,42% годовых.

В мэрии также сообщили, что погашение облигационного займа будет производиться частями — амортизационными выплатами — по графику: 30% — в 2014 году, 50% — в 2015 году, 10% — в 2016 году и 10% — в 2017 году. «Целевого предназначения у этого займа нет, средства будут направлены на текущие бюджетные расходы, часть — на погашение заемных кредитных средств, срок погашения которых подошел», — отметил мэр Владимир Городецкий.

Указанный выпуск — самый долгосрочный (1825 дней) в муниципальном секторе за последние пять лет, до этого на такой срок размещались только крупные субъекты России, отмечают аналитики. Помимо Новосибирска, в 2012 году эмиссию в объеме 1 млрд рублей провел Волгоград. Его бумаги будут находиться в обращении чуть меньший срок.

«Сегодня произошло значимое событие: Новосибирск вернулся на рынок ценных бумаг после долгого перерыва. Объем настоящего выпуска ценных бумаг является самым крупным за всю историю заимствований Новосибирска, при этом мы увидели еще больший спрос на наши облигации. Результаты размещения показывают, что участники финансового рынка оценивают Новосибирск как надежного заемщика», — резюмировал Владимир Городецкий.

В банке ВТБ рассказывают, что еще одной особенностью сделки стала особая структура, предусматривающая отсутствие купонных платежей до конца года. Благодаря этому удалось снизить объемы обслуживания государственного долга Новосибирска в текущем финансовом периоде, а также существенно уменьшить долговую нагрузку в 2016–2017 годах, когда купонная ставка по облигационному выпуску составит менее 7% годовых.

Кстати, выпуск облигаций в качестве источника привлечения заемных средств позволит Новосибирску диверсифицировать муниципальный долг за счет эмиссии ценных бумаг. «Сегодня внутренний рынок облигационных займов остается стабильным источником привлечения заемных ресурсов, — отметил управляющий филиалом банка ВТБ в Новосибирске Александр Веселков. — Долговой рынок России стремительно развивается — его объемы в разы превышают значения кризисного периода. Постепенно нарастают темпы развития рынка региональных и муниципальных облигаций. Если сравнивать их с корпоративными, то преимущества первых — льготное налогообложение, меньшая подверженность влиянию западных рынков. Кроме того, долги регионов и муниципалитетов — объективно менее рисковые вложения. Плюс ко всему для крупных инвесторов немаловажно, что многие российские регионы и муниципалитеты имеют кредитные рейтинги. Например, долгосрочный кредитный рейтинг города Новосибирска подтвержден на уровне «BВ», а это означает дополнительные гарантии для инвесторов. Поэтому местные власти, которым необходимы ресурсы для реализации инвестиционных проектов, покрытия дефицита бюджета, вполне могут рассчитывать на хорошие условия при размещении, а также на высокий спрос на свои бумаги на вторичном рынке».

Аналитики, опрошенные «КС», отмечают, что ценообразование на рынке субфедеральных и муниципальных заимствований характеризуется повышенной волатильностью (финансовый показатель, характеризующий изменчивость цены), особенно в сегменте муниципальных образований. При этом основная причина волатильности — недостаточность массы и глубины рынка, крупные продажи и покупки оказывают значительное влияние на уровень цен. Следует также отметить, что круг инвесторов в таких размещениях достаточно узкий: в основном это банки и крупные управляющие компании. В последнее время к основными причинам увеличения волатильности на рынке облигаций можно отнести обострившуюся конкурентную борьбу между маркетмейкерами — организаторами размещений.

«Размещение других региональных эмитентов, безусловно, оценивалось, но удельный вес показателей данной оценки не является доминирующим. Кроме причин, отмеченных выше, большую роль играет и то, что каждый регион и муниципалитет в каком-то смысле уникален, у некоторых доходы бюджета сильно зависят от внешней конъюнктуры (мировые цены на сырье и энергоносители), на некоторых оказывают значимое влияние административные или политические изменения. Зачастую выпуск облигаций разных эмитентов невозможно сравнивать из-за малых объемов или сроков заимствований, — комментирует размещение управляющий новосибирским филиалом ВТБ. — Срок обращения не может не сказаться на доходности данной бумаги, однако в то же время предоставляет широкие возможности по использованию заемных средств для эмитента. Достаточно длительный срок размещения облигаций говорит о доверии к эмитенту. Инвесторы относятся к данной бумаге как высокодоходному рыночному инструменту, обладающему достаточно высокой надежностью».

Аналитики также отмечают, что при размещении для эмитентов немаловажным фактором является компания, которая организует выход на рынок. В этом плане Новосибирску на руку сыграло то, что финансовая группа ВТБ имеет большой опыт работы на рынке ценных бумаг. «За последние пять лет мы участвовали более чем в 276 сделках на рынках долгового и акционерного капитала, что позволило привлечь в экономику России и стран СНГ инвестиции на сумму свыше 113,2 млрд долларов США, — рассказывает Александр Веселков. — В сделке по размещению муниципальных облигаций Новосибирска приняло непосредственное участие наше инвестиционное подразделение ВТБ Капитал, которое имеет колоссальный опыт в организации выпусков ценных бумаг, развитии бизнеса прямых инвестиций, управлении активами, предоставлении клиентам консультационных услуг по сделкам слияний и поглощений в России и за ее пределами. А если учесть, что в группу ВТБ входят такие компании, как ВТБ-Лизинг, ВТБ Факторинг, ВТБ24, возможности по комплексному обслуживанию наших клиентов становятся практически безграничными».

ОАО Банк ВТБ и его дочерние банки (группа ВТБ) являются ведущей российской финансовой группой, предоставляющей широкий спектр банковских услуг в России, СНГ, странах Западной Европы, Северной Америки, Азии и Африки. Cеть продаж группы состоит из офисов в России, СНГ и Европе. В России группа осуществляет банковские операции через один материнский (Банк ВТБ) и пять дочерних банков, крупнейшими из которых являются ВТБ24, Банк Москвы и «ТрансКредитБанк».

Филиал ОАО Банк ВТБ в Новосибирске — одно из ведущих кредитных учреждений области. Работает на региональном рынке в статусе филиала с 13 апреля 2006 года. Среди клиентов — крупнейшие предприятия оборонной промышленности, машиностроения, угольной промышленности, пищевой, строительной отраслей, электроэнергетики, торговли, телекоммуникаций, ЖКХ.

В арсенале банка — огромный набор продуктов и услуг, позволяющих эффективно управлять денежными средствами как крупным субъектам РФ, так и предприятиям крупного и среднего бизнеса. Являясь участником группы ВТБ, банк предоставляет своим клиентам максимально широкий спектр продуктов и услуг не только собственных, но и компаний — членов группы. Такой подход к ведению бизнеса позволяет охватить практически все сегменты финансового рынка, причем командная работа обеспечивает эффект синергии, повышая согласованность и оперативность действий различных подразделений. Кроме того, клиент, получая комплексное обслуживание, может экономить не только денежные средства, сокращая издержки, но и время, что на сегодняшний день отнюдь немаловажно.