Урок на будущее

Стратегия личного финансового планирования должна быть у всех людей — тем более у тех, кто относится к категории состоятельных, — даже в спокойное и благополучное время. В России модели управления личными финансами используют единицы. На фоне углубляющегося глобального экономического кризиса отсутствие планирования в этой сфере уже серьезно ударило по бюджету многих состоятельных россиян.

Как отмечает содиректор управления «Персональные инвестиции и финансы» компании «Тройка Диалог» Андрей Звездочкин, на протяжении нескольких лет отечественные частные инвесторы по разным причинам пренебрегали базовыми принципами инвестирования. В результате в последние месяцы активы многих серьезно пострадали. Кризис преподнес индивидуальным инвесторам, финансовым компаниям и банкам, а также чиновникам серьезный урок, который важно принять, чтобы не повторить подобных оши-бок в будущем. В частности, в отличие от периода экономического роста, при кризисном финансовом планировании гораздо большее внимание приходится уделять мерам риск-менеджмента. Уменьшается перечень финансовых целей, и перво-очередной задачей становится поддержка привычного или в крайнем случае приемлемого уровня жизни.

Пересмотреть портфель

Как показывает практика, главной задачей в смутные времена становится сохранение средств. Инвестирование отходит на второй план и далее. Смена стратегии большинства вкладчиков существенно сокращает и перечень подходящих под их цели инструментов для инвестирования. Нынешний кризис не стал исключением. По наблюдениям аналитиков «Тройки Диалог», летом 2008 года порядка 63% вложений 400 тыс. пайщиков российских открытых и интервальных фондов были сосредоточены в акциях. Только 10% инвестиций приходилось на облигационные фонды. Более $3 млрд частные клиенты вложили в акции «народных» компаний и банков во время известных IPO. 180 тыс. клиентов инвестировали преимущественно в акции напрямую через индивидуальные брокерские счета. «Рыночная статистика того времени свидетельствовала о нарушении одного из основополагающих принципов успешных инвестиций — принципа диверсификации вложений, — констатирует Андрей Звездочкин. — Безусловно, выбор у инвесторов был невелик: фонды недвижимости и продукты с защитой капитала пока не получили широкого распространения в России. Возможность инвестиций в иностранные ценные бумаги в рамках паевых инвестиционных фондов планировалось реализовать не ранее 2009 года. Тем не менее вложения 95% активов в акции российских компаний нельзя считать оптимальным решением для клиентов, основную часть которых составляли мужчины 35–55 лет».

К зиме 2008–2009 года, по наблюдениям консультанта по личным финансам ИК «Финам» Николая Солабуто, многие состоятельные россияне серьезно пересмотрели свой инвестиционный портфель в пользу более консервативных инструментов, таких как облигации, банковские депозиты, обезличенные металлические счета. Кстати, при пересмотре портфеля вложений эксперты советуют более при-стально анализировать банк для открытия депозита и валюту, в которой хранятся средства. В приоритете должна быть диверсификация средств между различными валютами в ущерб доходности.

В числе актуальных инструментов, обеспечивающих защиту от инфляции, генеральный директор ООО «Универсальный брокер» (Сеть финансовых решений «Цивилизация 41») Евгений Очковский также называет материальные активы — золото, монеты, предметы коллекционирования. Такой объект инвестирования, как недвижимость, которая всегда считалась одним из самых надежных и доходных инструментов, в нынешних реалиях эксперт советует рассматривать только в том случае, если вы намерены инвестировать в долгосрочную перспективу. Кроме того, самостоятельное вложение в недвижимость — дело хлопотное и слишком рискованное, поэтому при выборе данного инструмента лучше обратить внимание на рентные фонды, которые обеспечивают регулярный доход пайщику благодаря рентным платежам. В таких фондах отсутствуют девелоперские риски, связанные с задержкой строительства, изменением стоимости строительства и снижением стоимости объекта из-за падения спроса со стороны потенциальных покупателей.

Кстати, эксперты «Тройки Диалог» при инвестировании средств в настоящее время советуют принять во внимание американский опыт формирования портфеля. Так, среднегодовая доходность агрессивного инвестиционного портфеля, на 95% со-стоящего из вложений в акции, на 35-летнем промежутке составляла 11,4%; аналогичная доходность сбалансированного портфеля, включающего 35% облигаций, — 10,6% (данные Schwab Center for Financial Research). Разница в доходности портфелей составила 0,8% при абсолютно различном уровне риска!

На черный день

Особенностью кризисного периода также является обязательное резервирование сбережений на так называемый черный день. Это та ситуация, когда правила управления корпоративными финансами практически полностью накладываются на личные. Генеральный директор Консалтингового центра «Алтекс» Вячеслав Пиксаев придерживается мнения, что неприкосновенный запас должен быть у человека всегда, независимо от ситуации на рынке, а в кризис резерв нужно формировать обязательно. «В период нестабильной экономики все доходы нужно планировать по самому пессимистичному сценарию и, если возникает дефицит, урезать расходы до тех пор, пока не появится профицит. Стандартное правило формирования НЗ — 10% от ежемесячных доходов. Но многое в этом вопросе зависит от самого человека. Для кого-то комфортный уровень НЗ составляет 25% от ежемесячных отчислений, особенно если предполагается сделать в ближайшей перспективе крупную покупку, — рассуждает Пиксаев. — Профицит личного бюджета также зависит от индивидуальных особенностей и возможностей человека. Кто-то придерживается принципа «не хочу жить потом — хочу сейчас». На мой взгляд, любой профицит — это увеличение будущего резерва на черный день».

В «Финаме» отмечают, что в до-кризисный период сумма резерва на черный день могла быть сопоставима с двух–трехмесячным доходом, поскольку в случае, например, потери работы всегда существовала вероятность быстро ее найти. Сейчас этот лимит приходится увеличить как минимум до размеров полугодового дохода.

Без икры и шампанского

Ключевым моментом антикризисного управления личными финансами также является серьезный пересмотр отношения к тратам: нужно более тщательно считать и соизмерять свои потребности и возможности. «В стабильное время мы предполагаем, что если наши текущие потребности не перекрываются текущими доходами, то мы можем прокредитоваться или использовать резервные деньги, так как рассчитываем получить доход в ближайшем будущем, — говорит Вячеслав Пиксаев. — В кризисный период будущее нужно рассматривать с точки зрения пессимизма в получении дохода, поскольку ситуация нестабильна. Соответственно, на первый план выходит умение резко сокращать текущие потребности, что в свою очередь приведет к уменьшению расходной части личного бюджета».

Можно и рискнуть

Впрочем, некоторые эксперты уверяют, что кризис — это время больших возможностей, время, когда делаются состояния, так как в период спада экономики есть возможность по выгодной цене приобрести интересные активы. По словам Андрея Звездочкина, кризис идеально подходит для обновления инвестиционных стратегий и помогает осознать, что ожидаемая доходность не является единственным определяющим критерием.

«Финансовый рынок первым принял на себя удар экономического кризиса. Никто точно не знает, когда все закончится, но одно можно предположить с высокой долей вероятности — предвосхищать экономический подъем будет рост фондовых рынков. Важно не упустить эти возможности, и каждый день сегодня может стать решающим», — уверен Звездочкин.

Нелишне посоветоваться

Если есть время и умение ориентироваться в финансовой ситуации, большой опыт самостоятельной работы на рынке ценных бумаг и капитала, то стратегию инвестирования и планирования личных финансов можно выбрать самостоятельно. В остальных случаях лучше обратиться к профессионалу. «Сейчас как никогда приоритетную роль приобретает качественная экспертиза рынка и его возможностей в сложившейся ситуации, и в данный момент очень важно не ошибиться с выбранными инструментами, — говорит директор департамента продаж розничных продуктов УК «Газпромбанк — Управление активами» Константин Федулинский. — Кроме того, даже при наличии опыта придется задействовать инфраструктуру управляющих компаний для доступа к самому широкому спектру продуктов».