Государство избавится от «Искитимцемента»

На этой неделе Федеральное агентство по управлению государственным имуществом (ФАУГИ) сообщило о намерении продать с аукциона 25,5% акций ОАО «Искитимцемент». Блокирующий пакет компании выставляется с начальной стоимостью 998 млн руб. По мнению аналитиков, эта цена почти в два раза меньше справедливой, однако вряд ли стоимость покупки значительно превысит стартовую. Президент «РАТМ Холдинга» (контролирует 67,6% акций «Искитимцемента») Эдуард Таран вчера заявил «КС», что «РАТМ» не будет участвовать в этих торгах, но эксперты не верят, что компания откажется от борьбы за блокирующий пакет.

ОАО «Искитимцемент» является одним из крупнейших производителей цемента в Сибири. Завод выпускает около 2,8% всего отечественного цемента различных марок. «Искитимцемент» владеет сбытовыми предприятиями ТД «Искитимцемент» (Новосибирск) и ТД «Искитимцемент» (Омск), через которые осуществляется дистрибуция продукции. За январь–март 2008 года завод произвел товарной продукции на сумму 833 819 тыс. руб. — это больше намеченного на 41 432 тыс. руб., и больше, чем было произведено за I квартал прошлого года на 35,5%.

Федеральное агентство по управлению государственным имуществом объявило о проведении аукциона по продаже акций ОАО «Искитимцемент». Основание для проведения торгов — решение об условиях приватизации акций ОАО «Искитимцемент». Дата окончания приема заявок на участие в аукционе — 23 декабря. Всего на продажу выставляется 24 299 обыкновенных именных акций в бездокументарной форме, что составляет 25,5% от уставного капитала. Начальная цена акций — 998 040 000 руб. Шаг аукциона — 5 млн руб.

По оценкам аналитиков, начальная стоимость акций «Искитимцемента» почти в два раза меньше справедливой цены. Так, по мнению руководителя проектов департамента сопровождения сделок с капиталом «БКС Консалтинг» Григория Сырова, в последние несколько лет строительная отрасль в России переживала бурный рост. На этой волне предприятие ОАО «Искитимцемент» наращивало производство, увеличивая выручку и чистую прибыль более чем на 60% в год. «Основываясь на результатах финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Искитимцемент« за последние два–три года, реальная стоимость пакета акций в размере 25,5% составляет не менее 1,5 млрд рублей. Однако понятно, что набирающий обороты финансовый кризис, а также общий спад объемов строительства, падение цен на строительные материалы вносят свои коррективы. В сегодняшних условиях такую цену за выставляемый на продажу пакет акций никто не даст. Считаем, что предлагаемый к продаже пакет акций будет продан на аукционе либо за цену, близкую к начальной цене, установленную ФАУГИ с минимальным количеством шагов, либо вообще не найдет своего покупателя», — говорит Григорий Сыров.

Такого же мнения придерживается и аналитик ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский: «Если исходить из текущей рыночной капитализации компании, то стоимость пакета можно оценить в $31 млн. Однако акции предприятия в этом году существенно подешевели. В итоге минимальная цена, установленная государством, оказалась существенно выше рынка. Правда, она почти в два раза ниже справедливой цены, но в текущих рыночных условиях последняя не играет какого-то существенного значения».

Эксперты рынка полагают, что интерес к предстоящим торгам может проявить основной акционер «Искитимцемента» — «РАТМ Холдинг». По словам Григория Сырова, ОАО «Искитимцемент» является наиболее прибыльным активом ГК «РАТМ», которая произвела значительные капитальные вложения в производственные мощности предприятия. В октябре этого года руководство «РАТМ» сообщило, что планирует, несмотря на кризис, достроить новую линию на Искитимском цементном заводе на 1,3 млн тонн. Под этот проект уже есть кредитное обеспечение на 5,5 млрд руб. от Сбербанка России. «Реализация этой инвестиционной программы — серьезный шаг, и вряд ли «РАТМ» захочет рисковать, уступив блокпакет «Искитимцемента« другим акционерам», — считает аналитик БКС Андрей Полищук.

Однако Эдуард Таран сказал в разговоре с «КС»: «У меня нет информации о том, кто планирует принять участие в аукционе по продаже госпакета «Искитимцемента«. Наша компания не будет участвовать в этих торгах. Однако со своей стороны я открыт к диалогу с любым инвестором, заинтересованным в приобретении акций».

Не исключено, что побороться за акции новосибирского предприятия могут и структуры холдинга «Сибирский цемент». «Такая сделка укрепит его («Сибирского цемента«) позиции в борьбе с конкурентом», — полагает Владимир Сергиевский. «Покупка акций «Искитимцемента» поможет «Сибирскому цементу« увеличить свою долю поставок в Новосибирске и выйти на другие рынки», — согласен Андрей Полищук. В самом «Сибирском цементе» получить комментарии на момент сдачи номера не удалось.

Впрочем, по предположениям некоторых экспертов, покупателем акций новосибирского предприятия может выступить крупный промышленный холдинг, рассчитывающий на то, что вхождение в капитал производителя позволит ему получать цемент на более выгодных условиях.