«Иркутскэнерго» подложили рейтинг

На этой неделе рейтинговая служба Standard & Poor’s понизила долгосрочный кредитный рейтинг «Иркутскэнерго» с «В+» до «В-». Сейчас рейтинг оставлен в списке CreditWatch (рейтинг на пересмотре) с негативным прогнозом. Причина понижения — неуверенность в способности компании своевременно привлечь финансирование для предстоящего обязательного выкупа акций у миноритарных акционеров и выплат по краткосрочному долгу. По оценкам аналитиков, снижение рейтинга произошло некстати, учитывая, что в ноябре «Иркутскэнерго» объявило конкурс на открытие кредитной линии в размере 1,9 млрд руб.

ОАО «Иркутскэнерго» — одна из крупнейших компаний России, занимающая 1-е место в Сибири по производству электрической и тепловой энергии. Установленная электрическая мощность составляет 12 879,9 МВт, тепловая — 13 002 Гкал/час. Объем выработки теплоэнергии за 2007 год составил 25,2 млн Гкал, электроэнергии — 58,8 млрд кВт·ч. Основа бизнеса компании — ГЭС-генерация, обеспечивающая более 80% производства электрической энергии.

«Международное рейтинговое агентство понизило долгосрочный кредитный рейтинг российской региональной электро- и теплоснабжающей компании АО ЭиЭ «Иркутскэнерго» с «В+» до «В-». Кроме того, рейтинг «Иркутскэнерго» по национальной шкале понижен с «ruA» до «ruBBB–». Оба рейтинга оставлены в списке CreditWatch с негативным прогнозом, куда они были помещены 22 июля 2008 года ввиду очень слабой ликвидности», — говорится в материалах S&P. «Понижение рейтинга отражает нашу растущую неуверенность относительно способности компании своевременно привлечь финансирование для предстоящего обязательного выкупа акций у миноритарных акционеров и выплат по краткосрочному долгу», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Сергей Горин.

По словам Сергея Горина, сегодня «Иркутскэнерго» имеет очень низкий уровень ликвидности. По состоянию на 30 сентября 2008 года денежные резервы компании (195 млн руб.) и неиспользованные остатки по подтвержденным банковским кредитным линиям (1,08 млрд руб.), которые впоследствии сократились, вместе с полученной в октябре банковской кредитной линией в размере 1,5 млрд руб. были намного меньше объема краткосрочного долга (7,9 млрд руб.) и денежных средств, необходимых для предстоящего выкупа акций миноритарных акционеров.
Напомним, что требования о выкупе акций миноритарных акционеров были вызваны выделением стопроцентной дочерней компании «Иркутскэнерго» — Иркутской электросетевой компании (ИЭСК — владелец и оператор магистральных и распределительных сетей, диспетчерских активов группы). Выведение ИЭСК из состава группы должно быть завершено до конца 2008 года. В соответствии с законодательством оно обуславливает необходимость выкупа в ноябре акций миноритарных акционеров за 3,1 млрд руб.

«Кроме того, компании необходимо рефинансировать краткосрочный долг в размере 7,9 млрд руб., в том числе 2,5 млрд руб. сроком погашения в январе 2009 года. В настоящее время компания имеет 149 млн руб. денежных средств, 769 млн руб. подтвержденных банковских кредитных линий и работает над получением кредитов от Росбанка, Газпромбанка, Банка ВТБ и других российских банков для финансирования обязательств по выкупу акций у миноритарных акционеров и долговых обязательств с наступающими сроками погашения», — сообщает Standard & Poor’s.
По мнению аналитика ИК «Алемар» Василия Конзунина, «снижение рейтинга на фоне обесценивания акций «Иркутскэнерго» не окажет серьезного негативного влияния на котировки акций компании, тем более что по ним все еще ожидается оферта. Сдерживающим фактором для инвестиций в акции компании на среднесрочную перспективу может стать дополнительное размещение акций в пользу управляющей компании «Евросибэнерго» (по всей видимости, оно пройдет в 2009 году), которое серьезно размоет капитал компании».

В то же время, по мнению аналитиков, опубликование рейтинга может не лучшим образом повлиять на результаты конкурса на открытие кредитной линии (1,9 млрд руб. на срок до 180 дней по ставке не более 18% годовых), который ОАО «Иркутскэнерго» проведет в ноябре. Заявки от участников принимаются до 28 ноября.

По словам аналитика компании «Брокеркредитсервис» Ирины Филатовой, «потенциально снижение рейтингов отражает стоимость заимствований для компании. Снижение рейтинга энергокомпании может повлиять на результаты конкурса на открытие кредитной линии. Скорее всего, итоговая ставка будет находиться в районе 16–17%. Хотя в целом потенциальные кредиторы и так представляли ситуацию в компании».
Так же считает и аналитик ИК «ФИНАМ» Владислав Исаев: «Ухудшение рейтинга может повлиять на результаты конкурса на открытие кредитной линии, поскольку свидетельствует о снижении кредитоспособности «Иркутскэнерго».

Рейтинги «Иркутскэнерго» будут выведены из списка CreditWatch после того, как появится ясность в отношении ликвидности, структуры и финансового положения компании. «Впрочем, рейтинги могут быть еще более понижены, если компании не удастся успешно провести переговоры о получении финансирования для выкупа акций (в ноябре 2008 года) и долговых обязательств с наступающими сроками погашения (в январе 2009 года)», — говорит Сергей Горин.

В «Иркутскэнерго» от комментариев отказались.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ