ТОЧКА ЗРЕНИЯ: «Причины для ослабления рубля никуда не делись»

ПАВЕЛ АНДРЕЕВ, директор управления валютных рынков ИК «БКС»

— Вложения в валюту в последний месяц показали фантастическую доходность. В последних числах января курс рубля к паре основных валют вновь устремился вниз. Он уже пробил отметку 34 рубля за доллар и 45 рублей за евро.

К сожалению, укрепление рубля, которое мы наблюдали 21 января, оказалось крайне непродолжительным. Рост спроса на рубли был связан лишь с периодом выплаты налоговых платежей. Банки закрывали часть своих «длинных» валютных позиций, чем и воспользовался Центробанк, который, поучаствовав в скупке валюты с рынка, не только укрепил рубль, но и пополнил собственные валютные резервы. Но долго удерживать рубль от дальнейшего падения не удалось, несмотря на установление Банком России верхней границы валютного коридора на уровне 41 рубль. Кратковременное укрепление рубля было последним шансом для участников рынка произвести обмен по курсу ниже 33 рублей за доллар.

В ближайшие дни мы увидим новые максимумы как по доллару, так и по европейской валюте. Рубль от текущих уровней в итоге потеряет еще около 50 копеек по отношению к бивалютной корзине. Наш основной прогноз также не меняется: фундаментальные причины для ослабления рубля никуда не делись: дешевеют энергоносители, ухудшается сальдо платежного баланса, приближается период крупных выплат по корпоративным внешним долгам.

Так что управляемая девальвация российского рубля продолжится, и пик ее придется на середину весны, когда компаниям надо будет заплатить свыше $100 млрд по внешним займам. Напомним, в октябре, когда был последний пик внешних платежей объемом около $80 млрд, мы наблюдали резкое падение курса рубля к основным валютам, к тому же на тот момент ликвидность была выше и макроэкономические условия были не в пример лучше, чем сейчас. На этот раз удержать ситуацию под контролем Центробанку будет еще сложнее.