The shifting balance of firepower survey

Для обеспечения роста в 2014 году крупным фармацевтическим компаниям необходимо активнее заключать сделки слияний и поглощений (M&A) Несмотря на номинальный рост объема сделок, заключаемых фармацевтическими компаниями на рынке слияний и поглощений (M&A), на 15%, в реальном выражении объем сделок сократился на 20%. Основная причина – увеличение стоимости активов, считают эксперты EY. Сан-Франциско, Москва, 27 января 2014 года. Крупные фармацевтические компании оказались в 2013 году в роли сторонних наблюдателей на рынке слияний и поглощений (M&A) несмотря на необходимость ликвидировать разрыв в росте доходов, размер которого к 2015 году достигнет 100 млрд. долларов США. В то время как увеличение экономического потенциала компаний сектора улучшает их возможности заключать сделки M&A, завышенная оценка стоимости привлекательных активов и относительно низкая платежеспособность по сравнению с конкурирующими биотехнологическими и специализированными фармацевтическими компаниями являются основными задачами, которые необходимо решить участникам рынка. Эти и другие выводы содержатся в исследовании EY «Компании фармацевтической отрасли: изменение экономического потенциала и отставание в росте доходов». Глен Джиованнетти, руководитель международного направления консультационных услуг EY предприятиям медико-биологической отрасли, говорит: «В 2013 году многие крупные фармацевтические компании обеспечили высокую прибыль акционерам, сформировали портфели конкурентоспособных проектов и поэтому, по большей части, отсутствовали на рынке M&A. Для сокращения разрыва в росте доходов, фармацевтическим компаниям следует активнее заключать сделки, однако усиление позиций крупных биотехнологических и новых фармацевтических компаний ведёт к росту конкуренции на рынке сделок M&A и росту цен на активы». Основные выводы исследования. • Сохранится отставание роста доходов крупных фармацевтических компаний. Прогнозируемое отставание роста доходов крупных фармацевтических компаний до 2015 года, которым необходимо увеличить темпы роста прибыли, чтобы не отставать от других участников рынка, осталось неизменным – 100 млрд. долларов США. Неспособность фармацевтических компаний ликвидировать это отставание связана как с отсутствием крупных сделок M&A, так и со снижением объёма продаж: предварительные данные за III квартал говорят о том, что по итогам 2013 года совокупный объём продаж может сократиться приблизительно на 1%. • Рост экономического потенциала фармацевтических компаний. Составляемый EY Индекс экономического потенциала компаний фармацевтической отрасли показывает, что платежеспособность крупных фармацевтических компаний увеличилась в 2013 году приблизительно на 100 млрд. долларов США или 15%. Указанный рост почти полностью связан с переоценкой стоимости акционерного капитала, на долю которой пришлось более 90% роста. • Изменение основы экономического потенциала. Несмотря на общий рост экономического потенциала, доля крупных фармацевтических компаний по сравнению с соответствующими долями больших биотехнологических и специализированных фармацевтических компаний значительно сократилась: с 85% в 2006 году до 75% в 2012 году и 70% в 2013 году. Кроме того, поскольку оценка стоимости крупных биотехнологических и специализированных фармацевтических компаний опережает рост оценки крупных фармацевтических компаний, платежеспособность последних в относительном выражении (т.е. с поправкой на рост цен активов) сократилась в прошлом году более чем на 20%. Указанные изменения должны обострить конкуренцию за сделки в 2014 году. Крупные биотехнологические и специализированные фармацевтические компании уже доказали, что являются серьёзными конкурентами за активы: в 2013 году в указанных сегментах было заключено более 80% объявленных сделок M&A в стоимостном выражении. Возможные сценарии развития в 2014 г. и далее В исследовании выделено несколько факторов, способных влиять на рынок M&A в 2014 году и далее. • Вероятны приобретения активов для хеджирования рисков, связанных с разработкой и началом выпуска новых товаров. В 2014 году среди возможных покупателей из числа крупных фармацевтических компаний окажутся те, у которых рост доходов отстаёт от среднерыночного показателя и которые решат хеджировать риски, связанные с НИОКР и началом выпуска новых товаров. • Возможна продажа активов для достижения запланированных показателей роста. Учитывая рост оценки активов, некоторые крупные фармацевтические компании могут прибегать к их реализации для увеличения платежеспособности в 2014 году. По оценке EY, крупные фармацевтические компании могут реализовать приблизительно 12 сделок по продаже активов, преимущественно непрофильных, выручка от которых может позволить им дополнительно ассигновать до 100 млрд. долларов США для совершения сделок M&A. • Использовать или утратить? Компании, платежеспособность которых останется на неизменном уровне либо снизится, будут стремиться заключить новые сделки M&A, пока у них есть такая возможность. Это окажет стимулирующее влияние на рынок M&A. Джеффри Грин, руководитель международного направления консультационных услуг EY по сделкам в медико-биологической отрасли, говорит: «Учитывая снижение платежеспособности как в относительных, так и в абсолютных показателях, крупным фармацевтическим компаниям следует внимательно относиться к распределению ограниченных ресурсов, уделяя необходимое внимание правильности оценки активов, комплексным проверкам и последующей интеграции активов. Для обеспечения успеха в этих условиях компаниям необходимы соответствующие возможности, ресурсы и процессы. В условиях увеличения цен на активы, тщательный инвестиционный анализ поможет значительно сократить риск принятия ошибочных решений». Дмитрий Халилов, партнер EY, руководитель группы по оказанию услуг предприятиям медико-биологической отрасли в России и СНГ, говорит: «В России рынок M&A мало чем отличается от выявленных тенденций – происходит консолидация рынка, и, принимая во внимание, высокий интерес иностранных компаний, которые в процессе локализации в России пошли по пути M&A, а также многообразие российских игроков, интересующихся фарма активами, конкуренция на рынке сделок M&A в России растет еще более опережающими темпами». Краткая информация о компании EY EY является международным лидером в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок и консультирования. Наши знания и качество услуг помогают укреплять доверие общественности к рынкам капитала и экономике в разных странах мира. Мы формируем выдающихся лидеров, под руководством которых наш коллектив всегда выполняет взятые на себя обязательства. Тем самым мы вносим значимый вклад в улучшение деловой среды на благо наших сотрудников, клиентов и общества в целом. Мы взаимодействуем c компаниями из стран СНГ, помогая им в достижении бизнес-целей. В 20 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, Южно-Сахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Бишкеке, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване и Минске) работают 4500 специалистов. Название EY относится к глобальной организации и может относиться к одной или нескольким компаниям, входящим в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited − юридическое лицо, созданное в соответствии с законодательством Великобритании, − является компанией, ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам. Более подробная информация представлена на нашем сайте: ey.com. Настоящий пресс-релиз выпущен EYGM Limited, компанией, входящей в состав глобальной организации EY, которая также не оказывает услуг клиентам.