Быстрорастущие рынки: темы роста замедлились, необходимы структурные реформы

Быстрорастущие рынки: темы роста замедлились, необходимы структурные реформы Лондон, 6 ноября 2013 года. На фоне неблагоприятных прогнозов относительно динамики внутреннего спроса и, соответственно, товарооборота быстрорастущих рынков (БРР) эксперты ожидают замедления темпов роста их ВВП в следующем году. Об этом свидетельствует последний квартальный обзор БРР, опубликованный сегодня EY. Неготовность инвесторов идти на риски обратилась резким падением курсов национальных валют многих БРР, стремительным ростом доходности облигаций и снижением доходности капитала. Сегодня эксперты прогнозируют, что темпы экономического роста БРР в 2014 году составят 4,7% (а не 5,7%, как ожидалось в июле). Пересмотр прогнозов обусловлен в первую очередь негативными экономическими тенденциями в Латинской Америке и Азии. Комментирует Рейн Ньютон-Смит, старший экономический консультант проекта EY по подготовке обзоров БРР: «По сравнению с июлем мы пересмотрели наши прогнозы по быстрорастущим рынкам в сторону существенного уменьшения. Несмотря на стабильный рост, который наблюдался в этих странах в течение нескольких последних лет, некоторые внешние факторы, в том числе планы США по сокращению программы количественного смягчения и кризис на финансовых рынках, имели серьезные последствия. Ослабленный внутренний спрос и отсутствие структурных реформ также не способствуют быстрому росту». «Для восстановления уверенности инвесторов странам с быстрорастущей экономикой необходимо осуществить структурные реформы и либерализацию нормативно-правовой базы, – отмечает Раджив Мемани, председатель комитета EY по странам с развивающейся рыночной экономикой. – И сегодня есть все возможности добиться прогресса в этом направлении в свете решения США отложить сворачивание программы количественного смягчения до следующего года и заметного оживления на рынках развитых стран, которое содействует притоку капитала на быстрорастущие рынки. Для быстрорастущих рынков крайне важно использовать снижение курса национальных валют в интересах экспортно-ориентированных предприятий и повысить конкурентоспособность за счет пересмотра государственной политики». Еще одна негативная тенденция — ослабление национальных валют На фоне значительного ослабления своих национальных валют Индия, Индонезия, Турция и Бразилия сегодня столкнулись с необходимостью ужесточить кредитно-денежную политику вопреки падению темпов экономического роста, обусловленному неблагоприятными внешними условиями. Как свидетельствует карта риска, составленная авторами обзора с целью оценки степени уязвимости БРР по семи показателям, эти страны (наряду с Аргентиной и Египтом) оказались наименее защищенными перед лицом валютного кризиса и других финансовых проблем. «Перед этими странами стоят одни и те же проблемы: довольно высокий дефицит платежного баланса, значительный размер государственного долга и инфляция, – комментирует Рейн Ньютон-Смит. – Для обеспечения стабильного роста в будущем необходимы экономические реформы». Страны Ближнего Востока, в частности Саудовская Аравия, Катар и ОАЭ, напротив, демонстрируют более устойчивый рост, при этом уровень их государственного и внешнего долга остается низким. Что касается резкого обесценивания колумбийской валюты, которое наблюдается сегодня, то, как свидетельствует карта риска, для него нет объективных предпосылок – темпы инфляции в стране носят сдержанный характер, а государственный и внешний долг сравнительно небольшой. Притоки инвестиций и объем потребления сокращаются в связи с инфляцией и высокой стоимостью заемных средств Несмотря на признаки восстановления валютных и фондовых рынков некоторых стран с быстрорастущей экономикой, последствия финансового кризиса еще будут давать о себе знать. Ослабление национальных валют и рост премий за риск осложнили еще больше и без того непростую ситуацию на БРР, подстегнув инфляцию. Высокий уровень инфляции представляет собой особенно серьезную проблему для Аргентины и Ганы, где темпы роста индекса потребительских цен за этот год должны составить более 10%. В связи с увеличением доходности облигаций и учетных ставок выросла стоимость заемного финансирования (как в национальной, так и иностранной валюте) не только для самих государств, но также для предприятий и населения. Комментирует Рейн Ньютон-Смит: «Дорогостоящее заемное финансирование обернется снижением притока инвестиций. Кроме того, в связи с падением уровня личных доходов, ростом стоимости потребительских кредитов и подорожанием импорта (особенно сырьевых ресурсов) сократятся объемы потребления. На фоне этих неблагоприятных факторов темпы экономического роста в следующем году замедлятся». По сравнению с другими странами БРИК перспективы Китая выглядят многообещающими На фоне довольно сдержанной оценки ситуации в большинстве стран с быстрорастущей экономикой прогнозы по Китаю выглядят оптимистично. Снизившиеся темпы роста китайской экономики частично обусловлены плановыми мерами, принимаемыми правительством и центральным банком с целью ограничения бурного роста кредитования и обеспечения более устойчивого развития реального сектора. Дальнейшему наращиванию товарооборота и инновационного потенциала страны должны поспособствовать реформы в финансовом секторе и недавнее открытие зоны свободной торговли в Шанхае. Ситуация в других странах БРИК, однако, непростая. Темпы роста экономики Бразилии остаются сдержанными и, по прогнозам, в 2013 году не превысят 3%. При этом сохраняется высокий уровень инфляции, которая должна составить более 6% за весь год. Ожидается также дальнейший рост процентных ставок, который негативным образом отразится на объемах инвестиций. Что касается роста ВВП России, сегодня эксперты прогнозируют его на уровне 1,4%, что ниже чем предыдущий прогноз в 2,7%, представленный в предыдущем обзоре, опубликованном в июле.). Несмотря на то, что в долгосрочной перспективе он должен приблизиться к 4%, сохраняется необходимость решения демографического вопроса и дальнейшей реализации государственных реформ в определенных сферах. Темпы роста ВВП Индии в 2012 году снизились до 5% с почти 9% в период с 2005 по 2010 год. Страна сегодня испытывает трудности не только в связи с высокой инфляцией, но и в связи со значительным дефицитом платежного баланса. В последние месяцы правительство Индии неоднократно заявляло о намерении пересмотреть экономическую политику, при этом для дальнейшего усовершенствования условий для бизнеса необходим приток инвестиций в развитие инфраструктуры. Для содействия росту в среднесрочной перспективе необходимы новые государственные меры Как отмечают авторы последнего обзора БРР, государственная политика многих стран преимущественно направлена на решение краткосрочной задачи по привлечению средств, а не на обеспечение экономического роста в среднесрочной перспективе. Кроме того, в связи с грядущими выборами в некоторых странах политики не могут прийти к консенсусу относительно необходимых экономических реформ. «В течение следующих трех лет мы будем наблюдать еще более разнородную картину по быстрорастущим рынкам – резко выделятся те страны, которые хотят и могут осуществлять экономические реформы, нацеленные на стимулирование роста», — говорит Рейн Ньютон-Смит. Краткая информация о компании EY EY является международным лидером в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок и консультирования. Наши знания и качество услуг помогают укреплять доверие общественности к рынкам капитала и экономике в разных странах мира. Мы формируем выдающихся лидеров, под руководством которых наш коллектив всегда выполняет взятые на себя обязательства. Тем самым мы вносим значимый вклад в улучшение деловой среды на благо наших сотрудников, клиентов и общества в целом. Мы взаимодействуем c компаниями из стран СНГ, помогая им в достижении бизнес-целей. В 20 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, Южно-Сахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Бишкеке, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване и Минске) работают 4500 специалистов. Название EY относится к глобальной организации и может относиться к одной или нескольким компаниям, входящим в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited − юридическое лицо, созданное в соответствии с законодательством Великобритании, − является компанией, ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам. Более подробная информация представлена на нашем сайте: ey.com. Настоящий пресс-релиз выпущен EYGM Limited, компанией, входящей в состав глобальной организации EY, которая также не оказывает услуг клиентам.