Venture capital insights and trends report

Спад на мировом рынке венчурного капитала может завершиться в 2013 году ► В 2012 году спад объема венчурных инвестиций побил рекорд, упав до уровня 2009 года ► Число IPO и сделок по слиянию и поглощению с участием венчурных компаний снизилось, при этом выход инвесторов из капитала осуществляется на более ранних этапах жизненного цикла венчурной компании ► Наблюдается изменение модели венчурного инвестирования: инвесторы сократили финансирование, переключились на более зрелые компании и ужесточили условия Лондон, 15 апреля 2013 г. – Согласно «Десятому ежегодному отчету о ситуации и тенденциях на мировом рынке венчурного капитала», подготовленному компанией «Эрнст энд Янг», в 2012 году ввиду охватившей экономику неопределенности и сложностей, связанных с выходом из капитала, объем венчурных инвестиций уменьшился на 20% до 41,5 млрд долларов США, а число состоявшихся раундов финансирования снизилось на 8% до 4 970. Кроме того, средний объем раунда финансирования сократился до 8,4 млн долларов США. Отражением тенденций инвестиционной сферы стало снижение в 2011 году числа венчурных фондов на 13% с 323 до 280, а также их стоимости на 31% до 29 млрд долларов США. Наблюдается сокращение объемов инвестирования на всех рынках и доли финансирования на посевной и ранней стадиях в общем объеме инвестиций во всех регионах. США и Европа по-прежнему доминируют — здесь сосредоточено 85% мировых инвестиций. Мария Пинелли, заместитель руководителя международного направления «Эрнст энд Янг» по оказанию услуг на рынках стратегического роста так прокомментировала данные отчета: «2012 год был непростым для мирового венчурного капитала, наблюдалась консолидация рынка вследствие уменьшения числа активных инвесторов. Но мы надеемся, что в 2013 году положение в отрасли улучшится. Стабилизация экономики укрепит уверенность инвесторов и повысит их готовность идти на риск». «Российские венчурные компании осознали необходимость с самого начала встраиваться в глобальное сообщество рынков капитала. Если российские венчурные компании с первого дня работы будут строить свою деятельность по глобальным правилам, это позволит им компенсировать относительно небольшие масштабы российского рынка, и особенно — ограниченные возможности привлечения венчурного капитала на поздних стадиях развития проекта», — добавил Вадим Балашов, руководитель Центра по работе с компаниями сектора технологий «Эрнст энд Янг». Снижение числа сделок по выходу из венчурного капитала В 2012 году произошло снижение числа сделок по выходу из венчурного капитала через IPO и сделки слияния и поглощения. Объем поступлений от IPO в мире снизился на 27% с 22,1 млрд долларов США в 2011 году до 16,1 млрд долларов США в 2012 году. При этом количество сделок по слиянию и поглощению с участием венчурных компаний снизилось более чем на 20% до 618. Мария Пинелли отмечает: «Более ранний выход из капитала позволит венчурным фондам возвратить средства инвесторам, создать положительную историю и организовать новые фонды. IPO по-прежнему являются наиболее прибыльным способом выхода из капитала, и по мере роста важности эффективности деятельности после IPO, наблюдается тенденция к удержанию инвесторами части своих инвестиций после размещения». Изменение модели венчурного инвестирования Венчурные фонды пересматривают инвестиционную стратегию в сторону компаний, находящихся на более поздних стадиях жизненного цикла. Во всем мире доля инвестиций в компании, уже ставшие рентабельными, увеличилась до 69% по числу сделок (с 56% в докризисный период до 2006 года), и до 74% по объемам инвестиций. На стадии стартапов на смену венчурным фондам пришли бизнес-ангелы. Мария Пинелли отмечает: «Мы видим, что средства поступают в компании, которые расцениваются как менее рисковые. Инвесторы переключились с социальных медиа-ресурсов на предприятия. Наибольший интерес у венчурных инвесторов вызывают компании, оказывающие конкретные услуги и получающие за это деньги. Эта тенденция к инвестированию на более поздних стадиях, в меньших объемах и в менее рисковые компании сопровождается ужесточением условий заключения сделок». Повышение роли корпоративного венчурного инвестирования Объемы корпоративного венчурного инвестирования растут и в 2012 году превысили уровень эпохи расцвета доткомов. Корпоративные инвесторы вкладывают средства и приобретают венчурные компании, чтобы восполнить пробелы в своей стратегии и компенсировать недостаток инновационного потенциала. Корпоративные венчурные инвестиции, которые в США осуществляются главным образом на более поздних стадиях жизненного цикла компании, в целом дают положительный эффект. Оценка компании в этом раунде финансирования обычно выше, чем оценка аналогичной компании на том же этапе, но не имеющей корпоративного инвестора: в США за последние десять лет медианное значение премии к оценочной стоимости компаний составляет 54%. Тенденции венчурного бизнеса на различных рынках США: В США объем венчурных инвестиций в 2012 году снизился по сравнению с 2011 годом на 15% до 29,7 млрд долларов США. Число проведенных раундов финансирования также сократилось, пусть и не так существенно — на 4% до 3 363. На январь 2013 в 8 288 компаний было вложено 168 млрд долларов. Мария Пинелли так комментирует ситуацию: «Развитие американского рынка венчурного капитала в 2013 году будет зависеть от условий для выхода из капитала. Фондовые рынки удачно начали год, однако значительная неопределенность, связанная с нерешенными проблемами бюджета США, сохраняется и может негативно повлиять на настроения участников рынка». Европа: Изменения на европейском рынке венчурного капитала отражают мировые тенденции: объем инвестиций сократился на 16% по сравнению с предыдущим годом и составил 5,7 млрд долларов США, а число состоявшихся раундов финансирования сократилось на 11% до 1 074. В общем объеме инвестиций растет доля средств, вложенных на более поздних стадиях жизненного цикла финансируемой компании: в 2011 году с компаниями, уже достигшими рентабельности, было заключено 68% сделок, а в 2012 — 74%. При этом процент компаний, получивших финансирование на стадии разработки продукта, сократился с 21% до 18%. Мария Пинелли отмечает: «Поскольку ожидать существенного экономического роста в Европе не приходится, а также учитывая устойчивую тенденцию к ужесточению нормативной базы, активность венчурной деятельности в регионе в 2013 году продолжит падать». Китай: Показатели венчурной деятельности снизились по сравнению с рекордными уровнем 2011 года. В 2012 году в ходе 202 раундов финансирования было инвестировано 3,7 млрд долларов США, т.е. оба показателя упали на 40% по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на это, медианное значение, равное 10 млн долларов США, существенно превысило аналогичный показатель в других странах за счет роста инвестиций в прибыльные компании. Пекину, одному из новых центров, удалось привлечь большие объемы венчурных инвестиций за счет сравнительно небольшого числа сделок. У Пекина самый высокий средний размер раунда — 19,9 млн долларов США, что значительно превышает мировой показатель, равный 8,4 млн долларов США. Мария Пинелли продолжает: «Мы ожидаем подъема венчурного рынка во второй половине 2013 года. И хотя рост будет стабильным, мы не прогнозируем возврата к высоким показателям последних лет». Индия: В 2012 году Индию не затронули негативные тенденции мирового рынка венчурного капитала. Число состоявшихся раундов растет уже третий год подряд и в последний раз увеличилось на 17% до 205. Рост числа инвесторов и, соответственно, капитала, вкладываемого в национальные компании, позволяет индийской венчурной отрасли оставаться в стороне от мировых потрясений, поэтому прогноз на предстоящий год положительный. Взгляд в будущее Мария Пинелли заключает: «Не стоит забывать, что 500 крупнейших мировых компаний по версии журнала Fortune были созданы в периоды спада, поэтому не удивительно, что конкуренция за перспективные сделки высокая. Венчурные инвесторы конкурируют друг с другом и с прочими источниками капитала. Обязательным элементом стратегии венчурных компаний является наличие конкурентного предложения потенциальным получателям инвестиций. Мы ожидаем, что 2013 год будет более благоприятным. Есть первые признаки улучшения ситуации с выходом из капитала, которое столь необходимо для увеличения объема привлекаемых инвестиций и формирования более благоприятных условий деятельности в отрасли». Краткая информация о компании «Эрнст энд Янг» «Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок и консультирования. Коллектив компании насчитывает 167 000 сотрудников в разных странах мира, которых объединяют общие корпоративные ценности, а также приверженность качеству оказываемых услуг. Мы создаем перспективы, раскрывая потенциал наших сотрудников, клиентов и общества в целом. Мы постоянно расширяем наши услуги и ресурсы с учетом потребностей клиентов в различных регионах СНГ. В 19 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, Южно-Сахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване и Минске) работают 4500 специалистов. Более подробная информация представлена на нашем сайте: www.ey.com. Название «Эрнст энд Янг» относится к глобальной организации, объединяющей компании, входящие в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited ― юридическое лицо, созданное в соответствии с законодательством Великобритании, − является компанией, ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам.